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【资讯】空军施压大势难移

发布时间:2020-10-17 01:02:50 阅读: 来源:地热反射膜厂家

“空军”施压 大势难移

经历了节前的高度乐观,节后两个交易日的连续调整并不意外。长期担忧在被抛诸脑后近3个月之后,再次袭上投资者心头。央行收紧流动性,地产调控及IPO重启预期增强,企业盈利不佳,通胀抬头等诸多因素将大盘压出了两根阴线。在此期间,股指期货空头加码力度不小,市场人士分析多出于保值目的。不过,向上趋势毕竟仍未打破,亦有较为积极的宏观政策预期及经济小周期复苏作为支撑,市场应该不会直线走弱,待短期做空力量释放完毕之后,指数或仍将延续强势,但投资者需要关注的是,若长期预期不能趋于明朗,则上行空间不会太大。  期指空头节后持续加码  春节长假过后,沪深股市出现显著调整,上证指数两个交易日累计下跌2.03%,沪深300指数累计下跌3.11%。市场出现明显风格切换,此前持续强势的大盘股开始走弱,医药及中小盘成长股开始活跃,其间各类主题投资反复受到资金炒作。品种的切换意味着主力资金对于行情空间的判断开始改变,这必将影响指数的运行节奏,有市场人士认为指数将结束高速上涨,进入强势震荡阶段。  从多空博弈的角度讲,在春节前市场高度乐观之后,当前出现明显调整是正常现象。  就做空力量而言,在股指期货方面,空头在节后两个交易日加仓的力度较大。据交易所数据显示,在2月18日,主力合约IF1303的多单持有量前20名席位的总持仓为73883张,空单持有量前20名席位的总持仓量为86856张,净空持仓量为12973张;2月19日基本持平。这一数字比沪综指8连阳的2月6日高出1倍有余。从席位来看,中证期货增持空单力度较大,在IF1303和IF1306上的总净空单从节前的12750张增加到昨日的14381张,而海通期货的净空单也达到13255张。  在现货方面,节后两个交易日的做空力量主要来自于建筑建材、房地产和券商,申万建筑建材行业指数累计下跌了3.54%,房地产指数下跌3.82%,而证券行业指数则下跌了2.49%。由于银行股在节前最后两个交易日即开始调整,因此节后对指数的拖累作用并不明显。  有市场人士指出,中证、海通这种增持空单的行为,其目的主要还在于保值,总体来讲对于市场走势并没有明确的指向意义,但增持空单意味着其裸露的多头头寸比例下降,间接反映了其对于市场未来的看法趋于谨慎。  长期担忧犹存  从近期引发指数调整的因素来看,似乎还是“老生常谈”,只不过在前期市场高度乐观之时,这些担心被市场暂时抛在脑后。  首先,央行昨日展开了正回购操作,尽管总量不大,但考虑到此前半年时间央行一直进行逆回购操作,昨日公开市场的“变调”被很多市场人士理解为“开始收紧流动性”的信号。这似乎也意味着央行开始“提前”管理通胀压力,而事实上,在央行本月初发布的货币政策报告中就指出了通胀重新抬头的风险。从更大范围及更长时间看,全球流动性宽松已达极致,未来货币收缩是大趋势,毕竟各国央行长期实施零利率,史无前例。贵金属的深度调整可能是这一大趋势出现的前兆。  其次,伴随着近半年房价持续上涨,市场对于管理层加强房地产调控力度的预期空前增强。而房地产行业无论在过去还是未来,无论对经济或是对股市,都极为敏感和关键。但不管怎样,业内人士普遍预计未来房地产行业不会再有过去10年的超高增速,房地产上市公司的业绩增速也会逐渐下降。  再次,IPO何时重启不断困扰着投资者。市场猜测也有多种版本,但并未得到权威部门证实。而有接近上市筹备业务的人士表示“今年开始忙了”,似乎也从侧面印证了IPO重启已为时不远。但该来的总是会来,毕竟股市的一大功能就是融资,更何况,在IPO暂停的这段时间里,再融资其实并未放慢脚步。  最后,也是最为重要的因素,上市公司盈利增速趋势性放缓。至少从目前来看,如果政策层面不出台极大力度的刺激政策,上市公司盈利增速长期放缓似乎不可逆转。不过,这其中仍存在个体差异,从发达国家经验看,在经济转型期间,总会出现部分脱颖而出的企业,以高速成长跨越滞涨周期。  中期趋势未破  尽管长期预期并不明朗,但指数的上涨趋势已然形成,这将促使众多资金在指数出现明显调整时进场抄底,这股力量会加强上升趋势。因此从指数运行的角度看,再次见到前高的概率极大。而考虑到此轮反弹资金介入深度较大,因此首次调整并不意味着行情结束,指数走势仍有反复。  重拾升势需要做空力量释放完毕,方式可能有两种:一是短线剧烈震荡,主力品种在当前位置充分换手,做空力量在反复波动中消耗殆尽;二是继续震荡下行,直至成交量明显萎缩。前者是以时间换空间,而后者则以空间换时间。  期指策略方面,考虑到新趋势的形成尚需时间,因此短线顺势交易效果可能不佳,逆向交易或能够取得不错的收益。现货方面,无论调整采取哪种方式,前期出现过主升浪的品种出现大幅反弹的概率都是最大的,不过对于长期投资者来讲,坚守Alpha策略仍不失为稳健的选择。  有分析人士指出,未来市场可能出现市场趋势与基本面“对抗”的态势,若基本面因素逐渐改观,则当前趋势继续,反之趋势将有所改变。投资者需要在未来高度关注可以验证基本面变化的各类数据,例如宏观经济数据以及上市公司业绩数据等。

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