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闲钱撤退国外LP拟转让国内PE股权

发布时间:2020-02-11 07:24:39 阅读: 来源:地热反射膜厂家

“我们9个人的团队,从1月到10月,考察了315个项目,只投了1个。”某知名风投机构总经理施先生(化名)这样总结大半年的工作业绩,实际上“惜投”已经成为当下整个股权投资行业的主要特征。

IDG合伙人章苏阳在出席“企业上市与股权融资对接会”时表示:“去年我们做了20多个项目,今年到目前为止投了13个项目,到年底前,还会投1到2个项目。今年与去年相比,投资项目的数量少三分之一左右,但单笔投资金额相应放大。今年9月份以后,我们投资的节奏已经大为放缓。”

退出周期延长 PE惜投

上海市国际股权投资基金协会副理事长施德荣说:“VC(风险投资机构)与PE(私募股权基金)现在普遍放慢了速度,这一点与去年火爆的情况形成了鲜明反差。”

与去年相比,一些热门企业被众多的PE追捧,到了今年下半年,形势已经逆转,被追捧的对象成为PE的合伙人,但是多看少出手几乎成为与会PE合伙人的共识。

章苏阳说:“当前企业的估值一直往下掉,而风投却趋向保守,宁可等到行情重新起来以后再进入,这样虽然少赚一点,安全性则可以高很多。随着时间的推移,企业的投资价值会越来越高。”

“惜投”的背后,是资本市场大幅退潮、行情低迷,导致股权投资退出困难,资金回笼周期拖长。施先生说:“现在的情况是退出的周期至少比原来预期要延长18~24个月。”

国外闲钱撤退

大量外国资本撤出新兴市场则让PE没有了资金来源,是PE捂紧钱袋更深层次的原因。

章苏阳介绍,对于风投来说,必备条件之一是要有大量闲钱,在美国,这种闲钱有8万亿美元左右,其中一部分就注入了VC、PE。这种闲钱一般来自于大企业的利润、大型企业的养老基金,如惠普、世界银行的养老基金,以及大学的教育基金,如哈佛、哥伦比亚教育基金。在美国次贷危机引发金融风暴后,闲钱的数量大大缩水,大量资金开始回流美国和日本等发达国家。

施先生说:“资金已经开始从中国等地抽走了。为什么最近的美国和日本经济那么差,他们的货币涨得那么厉害?这两个国家是世界最大的对外投资国,自己国家出事了,情况不行了,就会卖掉海外股权,将资金抽回到本国,换成美元和日元,所以他们的货币大涨。”他举例说,摩根士丹利一出事,上海的翠湖天地马上就开始出售,而AIG出售上海商城,理由也与之类似。

施先生透露,哈佛、哥伦比亚教育基金,已经决定把对PE的投资在市场上卖掉,最近已经开始进行有关的操作。

形势还不到最坏的时候

对于PE来说,形势还没有到最坏的时候。业内人士担心在次级债危机之后,美国等发达国家还会有“第二只靴子”掉下来,信用卡、汽车消费贷款的大面积违约与对冲基金的垮掉最有这样的可能,这将对国内PE带来更大的冲击。

更让人担心的是对冲基金可能倒下,施先生介绍,如果对冲基金出大事的话,对国内股权投资基金的影响就会很大,因为对冲基金的投资者也是他们这种国内一些股权投资基金的投资者,他们如果在美国输了钱,必然会抽回在中国的投资。

施德荣认为,PE行业形势严峻,特别是对那些以较高的估值在去年投资企业的基金,今年的日子会非常难过,一些管理能力不强的PE可能会就此被淘汰。

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